中央經(jīng)濟工作會議在部署明年經(jīng)濟工作時強調(diào)，要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟治理效能。如何更好發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)？財政、貨幣等宏觀政策如何進一步提升效能？記者就此采訪了相關(guān)專家學者。

繼續(xù)實施更加積極的財政政策

“兩重”“兩新”政策加力擴圍、赤字安排更加給力、貨幣信貸保持合理增長……今年，我國實施更加積極有為的宏觀政策，一系列扎實舉措落地顯效，推動經(jīng)濟頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展。中央經(jīng)濟工作會議明確，明年實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量。

“已經(jīng)出臺并正在發(fā)揮作用的政策和新出臺的政策，各有其作用范圍和效果。增量政策的出臺要注意銜接，這樣才能更有效果。”中國財政科學研究院院長、研究員楊志勇表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，中央經(jīng)濟工作會議要求做優(yōu)增量、盤活存量，顯示宏觀政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，這將有效穩(wěn)定社會預期、提振市場信心。

中央經(jīng)濟工作會議明確，明年要繼續(xù)實施更加積極的財政政策，保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量?！霸诋斍敖?jīng)濟恢復與結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，要繼續(xù)加強逆周期調(diào)節(jié)，加大財政發(fā)力穩(wěn)預期穩(wěn)增長，這一部署明確財政政策將在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤中發(fā)揮更加關(guān)鍵的支撐作用?！北本﹪視媽W院副院長、教授李旭紅說。

“必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，表明積極財政政策依然有保持力度和強度的穩(wěn)妥安排?！敝袊缈圃贺斀?jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣分析，財政政策要提質(zhì)增效，不僅需要在規(guī)模上維持宏觀調(diào)控所需，也需要在支出結(jié)構(gòu)上不斷優(yōu)化，提高政策精準性和有效性。

更加積極的財政政策如何發(fā)力受到高度關(guān)注。中央財經(jīng)大學財稅學院教授白彥鋒認為：“要加強財政科學管理水平，提升財政管理效能，就需要發(fā)揮好存量政策與增量政策之間的集成效應(yīng)，既防止‘政策擁擠’形成‘合成謬誤’，導致經(jīng)濟運行大起大落，又把握好存量政策與增量政策的時度效，確保國民經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。財政政策要保持連貫性、增強有效性，不斷穩(wěn)定和改善社會預期?！?/p>

貨幣政策延續(xù)適度寬松基調(diào)

中央經(jīng)濟工作會議提出，要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。業(yè)內(nèi)專家表示，在“十五五”開局之年，我國仍需以適度寬松的貨幣金融環(huán)境支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

下一步，貨幣政策將堅持做優(yōu)增量、盤活存量并重。中央經(jīng)濟工作會議提出，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，這一方面反映出后續(xù)貨幣政策制定和實施對經(jīng)濟增長和物價回升訴求較強，另一方面則反映出對金融體系規(guī)模的關(guān)注降低。在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和融資結(jié)構(gòu)變遷的趨勢下，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性指標。

專家認為，總量上，貨幣政策要優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣投放機制和貨幣政策中間變量，持續(xù)淡化對數(shù)量目標和規(guī)模的關(guān)注，同時也要完善短、中、長期搭配的流動性投放機制，保持金融總量合理增長。

中央經(jīng)濟工作會議提出，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕。溫彬認為，這表明降準降息仍是明年貨幣政策操作的可選項，但此次會議更強調(diào)操作的“靈活高效”，這意味著貨幣政策工具的使用既要做好相機抉擇，又要做好多重目標平衡，以提高政策實施的質(zhì)量和長遠效果。央行將繼續(xù)綜合運用質(zhì)押式和買斷式逆回購、中期借貸便利、公開市場買賣國債等多種流動性投放工具，以保持適度寬松的流動性環(huán)境。

在結(jié)構(gòu)性政策方面，中央經(jīng)濟工作會議明確，引導金融機構(gòu)加力支持擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域。王青認為，接下來，將以市場化方式引導金融機構(gòu)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效，引導金融資源更多支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費、穩(wěn)外貿(mào)等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍將發(fā)揮重要作用?！睖乇虮硎?，金融資源將精準滴灌“十五五”規(guī)劃建議部署的擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域，以及在新舊動能轉(zhuǎn)換中可能面臨挑戰(zhàn)的中小微企業(yè)，明年相關(guān)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望再度“量增價降”。

增強政策取向一致性和有效性

中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要增強宏觀政策取向一致性和有效性；將各類經(jīng)濟政策和非經(jīng)濟政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一致性評估；健全預期管理機制，提振社會信心。

李旭紅認為，增強宏觀政策取向一致性和有效性，要求財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策協(xié)同發(fā)力，通過集成化政策體系更有效地擴大內(nèi)需，釋放投資與消費潛力。

“要充分考慮具體政策措施的邊際效應(yīng)，實現(xiàn)政策效應(yīng)最大化。同時，存量政策和增量政策都要納入宏觀政策取向一致性評估，以提高宏觀經(jīng)濟治理效能。”楊志勇說。

王青認為，在發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能的同時，也要持續(xù)暢通貨幣政策傳導機制，這既需要加強對貨幣政策執(zhí)行情況的評估和監(jiān)督，也需要做好貨幣政策與其他宏觀政策的協(xié)同配合，還需要有效實施政策溝通和預期管理。

“宏觀政策必須強化系統(tǒng)觀念，才能充分發(fā)揮調(diào)控的作用。比如，財政政策和貨幣政策共同釋放流動性，更好地助力經(jīng)濟增長，穩(wěn)定經(jīng)濟社會運行；財政政策、貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策在推動科技自立自強、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中有效協(xié)調(diào)配合；加強財政政策與金融政策協(xié)同，統(tǒng)籌發(fā)展與安全，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風險?！焙未勒f。（經(jīng)濟日報記者 曾金華 陳果靜）